비트코인은 현재 10만 5천 달러(6월 19일 기준) 수준에서 거래되고 있지만, 일부 명망 있는 분석가들은 2025년 말까지 20만 달러를 돌파할 것으로 전망하고 있습니다. 비교하자면, 90%가 증가하면 비트코인의 시가총액은 약 3조 9천억 달러로 늘어날 것입니다.

이 목표는 과장된 것처럼 들릴 수 있지만 두 가지 간단한 힘을 고려하면 그렇지 않습니다.

- 신규 코인 발행 속도의 급격한 감소 및

- 기관 수요의 급격한 증가.

이 두 가지 힘은 이미 비트코인 가격에 영향을 미치고 있습니다.

공급 위기는 현실이고 심화되고 있습니다.

비트코인 가격이 수요량에 어떻게 반응하는지 이해하려면 수요-공급 역학을 깊이 파헤쳐야 합니다.

비트코인 프로토콜은 4년마다 채굴 보상을 절반으로 줄여 시장으로 유입되는 신규 코인의 양을 줄입니다. 2024년 4월 20일, 네트워크는 최근 "반감기"를 거치면서 연간 신규 발행 코인 수가 약 328,500개에서 164,000개로 감소했습니다.

최대 2,100만 개 중 1,990만 개가 이미 채굴된 상황에서, 신규 공급량은 현재 연 0.8% 미만의 속도로 증가하고 있습니다. 2028년 4월까지 또 다른 반감기가 진행되면 공급량이 더욱 감소하여, 많은 투자자들이 희소성이 심화되기 전에 매수에 나설 것입니다.

신규 공급의 급격한 감소는 꾸준히 증가하는 수요로 메워지고 있습니다.

비트코인 ETF가 공급에 압박을 가하고 있다

비트코인 상장지수펀드(ETF)는 현재까지 460억 달러 이상을 유치했으며, 6월 중순 단 6일 동안 18억 달러의 자금이 유입되었습니다. 이러한 펀드는 기관 투자자 및 상장 기업과 함께 현재 비트코인 유통량의 약 6%를 보유하고 있습니다.

현재 가격으로 볼 때, 이 자본은 36만 개의 코인에 해당하는 양을 공개 시장에서 제거했습니다. 이는 현재 발행율로 2년 이상 생산되는 비트코인 양과 같습니다.

유입이 현재 속도의 절반만큼만 지속된다면 2026년 이전에 공급량이 2~3% 더 줄어들 가능성이 있으며, 판매자 수가 구매자보다 더 빨리 감소함에 따라 가격이 훨씬 더 상승할 가능성이 있습니다.

다시 말해, 비트코인 가격 상승을 위해 시장에 투기 열풍이 필요하지 않다는 것입니다. 필요한 것은 투자자들이 채굴자들의 채굴 능력을 능가하는 속도로 ETF에 자금을 계속 유입시키는 것뿐입니다. 그리고 이는 이미 일어나고 있습니다.

전망: 수요가 계속 증가할 수 있는 이유

공급 역학과 함께 비트코인 수요를 촉진할 수 있는 유리한 경제적 여건도 있습니다. 5월 미국 근원 물가상승률은 2023년 이후 최저 수준으로 둔화되었고, 연준은 3월 이후 금리를 동결했습니다. 많은 사람들은 연준이 올해 말 금리를 인하할 것으로 예상하며, 이는 소득을 창출하지 못하는 희소 자산인 비트코인이 저실질 금리 환경에서 더욱 매력적인 투자처가 될 것입니다.

한편, 유럽의 규제 명확성은 기관 시장 진입을 촉진할 수 있습니다. MiCA 프레임워크는 6월 중순부터 주요 거래소에 신규 라이선스를 부여하기 시작하여 27개국으로 구성된 단일 시장을 개설하고, 규제 위험을 줄이며, 유럽 연기금과 기타 기관의 투자를 장려했습니다.

과제: 순탄치 않을 것이다

이 모든 것에도 불구하고, 20만 달러 달성을 향한 여정이 반드시 순탄하고 직접적인 것은 아닐 것입니다. 시장은 여전히 지정학적, 경제적 불확실성에 직면해 있으며, 미국 무역 정책의 변동성도 심화되고 있습니다.

지정학적 충격이나 관세로 인한 새로운 인플레이션으로 인해 갑작스러운 유동성 위기가 발생하면 위험 감수 의지가 약해지고 매도가 촉발될 수 있습니다.

정치적 위험 또한 여전히 존재합니다. 미국 의원들은 암호화폐 세금 정책과 수탁 규정을 놓고 논쟁을 벌이고 있습니다. 부정적 법률의 통과는 신규 ETF 발행을 중단시키거나 투자 비용을 증가시켜 기관 수요를 약화시킬 수 있습니다.

결론: 20만 달러가 현실적인가?

큰 충격이 발생하지 않는 한, 비트코인이 2026년 이전에 20만 달러에 도달하는 것은 현실적인 가능성으로 보입니다. 다만 야심찬 가능성일 뿐입니다.

ETF가 2025년 말까지 추가로 500억 달러를 흡수한다면, 평균 매수 가격이 약 105,000달러라고 가정할 때 약 475,000개의 코인이 시장에서 더 빠져나갈 것입니다.

하지만 투자자들에게 좋은 소식은 특정 기간 내에 특정 가격 목표를 달성하는 것이 목표가 아니라는 것입니다. 비트코인 보유자에게 가장 큰 보상은 단기적인 것이 아니라 장기적인 관점에서 주어집니다.

따라서 투자자에게 가장 현명한 선택은 비트코인을 사서 보유하는 것입니다.

미국 주가 지수는 월요일에 약세로 시작한 후 약간 상승했는데, 이는 시장이 지속적인 무역 확대를 소화했기 때문입니다.

토요일, 도널드 트럼프 대통령은 8월 1일부터 유럽연합과 멕시코에 30% 관세를 부과한다는 결정을 발표했습니다.

이러한 발표에도 불구하고 EU와 멕시코의 관계자들은 미국과 협상을 계속할 의향이 있음을 표명했습니다.

한편, 트럼프 대통령은 연방준비제도이사회에 계속해서 압력을 가하며 제롬 파월 의장의 즉각 사임을 요구했습니다.

이번 주 후반에는 미국에서 지난달의 주요 인플레이션 데이터가 발표될 예정이며, 이를 통해 무역 전쟁이 가격에 어떤 영향을 미치는지에 대한 통찰력을 얻을 수 있을 것입니다.

16:37 GMT 기준, 다우존스 산업평균지수는 0.1%(21포인트) 상승해 44,392에 도달했고, S&P 500은 0.1%(2포인트) 상승해 6,262에 도달했으며, 나스닥 종합지수는 0.2%(40포인트) 상승해 20,625에 도달했습니다.

월요일에 구리 가격이 하락했는데, 이는 미국 달러가 대부분의 주요 통화에 대해 상승했고, 시장은 세계 무역 긴장의 추이를 따라갔기 때문입니다.

트럼프 대통령이 구리 수입에 50% 관세를 부과한다고 발표하자 미국 구리 가격은 사상 최고치를 경신했지만, 분석가들은 거래자들이 새로운 관세에 대비해 쌓아 놓은 대량의 재고를 처분함에 따라 향후 몇 달 안에 가격이 점차 하락할 것으로 예상합니다.

이번 관세 부과는 2월에 시작된 미국 상무부의 조사에 따른 것으로, 당초 25% 관세 부과가 예상되었습니다. 그러나 이러한 조치에 대한 기대감에도 불구하고 구리 재고가 급증하면서 COMEX 거래소의 구리 가격은 1월부터 지난 월요일까지 25% 상승했습니다.

화요일 트럼프 대통령의 발표에 따라 COMEX 가격은 파운드당 5.6820달러, 톤당 12,526달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 기준 가격인 런던 금속 거래소(LME) 가격인 톤당 9,600달러보다 2,920달러 이상 높은 수준입니다.

미국 수요 둔화로 가격 하락 예상

Panmure Liberum의 분석가인 톰 프라이스는 "트럼프의 관세에 대한 논란이 가라앉으면 미국 구리 가격이 하락하여 세계 가격과 비슷해질 것으로 예상됩니다. 미국에서의 소비가 연기될 가능성이 높기 때문입니다."라고 말했습니다.

그는 미국 구리 수요가 약하다는 점을 지적하며, 올해는 작년 대비 16% 감소한 132만 톤에 그칠 것으로 전망했습니다.

이러한 감소세의 일부는 관세 관련 불확실성에서 비롯되었으며, 이는 경제 성장을 둔화시켰습니다. 구리에 크게 의존하는 미국의 제조업 데이터는 산업이 여전히 위축되고 있음을 보여줍니다.

미국 구리 재고, 최대 흑자 기록

맥쿼리가 1월부터 5월까지의 무역 데이터와 6월 운송 수치를 사용해 분석한 결과, 상반기 미국 구리 수입량은 약 881,000톤이었지만 실제 수요는 441,000톤에 불과했습니다.

이로써 440,000톤의 잉여가 발생하고, 이 중 107,000톤은 COMEX 저장소에 보관되어 있고, 333,000톤은 보고되지 않은 재고 또는 산업 공급망에서 미리 구매한 재고입니다.

미국 재고는 증가하는 반면 런던 재고는 감소

잉여분의 상당 부분은 COMEX 창고에 보관되어 있으며, 7월 7일 현재 구리 재고는 221,788톤(약 201,203미터톤)에 달했습니다. 이는 3월 말에 전 세계 선적물이 미국 항구에 도착하기 시작한 이후 127,000톤 이상, 즉 135% 증가한 수치입니다.

한편, LME 구리 재고는 2월 중순 이후 66% 감소하여 6월 말에는 약 9만 톤으로 떨어졌습니다. 이는 2023년 8월 이후 최저 수준입니다.

일부 미국 재고는 자유무역지대에 보관되어 있는데, 이는 아직 통관되지 않아 재수출이 더 쉽다는 것을 의미합니다.

관세가 부과된 COMEX 창고에 보관된 구리는 재수출 시 더 큰 어려움에 직면하겠지만, 여전히 가능합니다. 콩코드 리소시스(Concord Resources)의 연구 책임자인 던컨 홉스는 "통관된 구리를 재수출하는 것을 막을 방법은 없습니다… 하지만 COMEX 프리미엄 인하와 같은 재정적 인센티브가 필요합니다."라고 말했습니다.

관세 면제로 불확실성 커져

미국 구리 가격에 영향을 미칠 수 있는 또 다른 요인은 특정 국가에 대한 면제 가능성입니다. 업계 소식통에 따르면 이는 COMEX 프리미엄을 약화시킬 수 있습니다.

무역 데이터 모니터(Trade Data Monitor)에 따르면 칠레는 2023년 미국 구리 수입량의 70%(약 64만 6천 톤)를 차지하는 강력한 면제 대상국입니다. 미국은 칠레와의 무역흑자에도 불구하고 정치적 면제를 더욱 실현 가능하게 합니다.

톰 멀퀸을 포함한 시티은행 분석가들은 캐나다, 칠레, 멕시코와 같은 국가들이 결국 "핵심 파트너"로서 관세가 25%까지 인하될 것으로 예상합니다.

구리 비축물 하역에 어려움을 겪는 상인들

현재로서는 관세에 앞서서 매수하기 위해 서두른 상인들은 세계에서 가장 비싼 구리를 보유하고 있는데, 미국 시장 프리미엄이 지속되지 않는 한 이를 팔기 어려울 수 있습니다.

다른 곳에서는 미국 달러 지수가 GMT 16시 9분에 0.1% 상승하여 97.9에 도달했으며, 최고 98.1, 최저 97.7을 기록했습니다.

거래 측면에서 9월 구리 선물은 16시 4분 GMT 기준 파운드당 5.53달러로 1.2% 상승했습니다.

비트코인은 월요일 아침 미국 달러 대비 최고치를 경신했습니다. 이는 시장이 미국에서 암호화폐 관련 법안에 대한 중요한 주간을 준비하고 있고, 의회에서 여러 주요 법안이 표결에 부쳐질 예정이기 때문입니다.

이 암호화폐는 월요일 아침 122,000달러 이상에서 거래되어 3.3% 상승했으며, 이날 초 역대 최고 가격을 기록했습니다.

비트코인은 도널드 트럼프 미국 대통령의 선거 승리 이후 1년 전보다 가치가 두 배 이상 올랐습니다.

트럼프는 디지털 자산에 대한 호의적인 입장으로 유명합니다. 그는 대선 캠페인 당시 비트코인에 대해 언급한 적이 있으며, 그의 가족은 자체 토큰을 발행하는 암호화폐 벤처를 설립했는데, 이는 윤리적 논쟁을 불러일으켰습니다.

AJ Bell의 투자 분석가인 댄 코츠워스는 "도널드 트럼프는 미국을 암호화폐의 세계적 중심지로 만들겠다고 말했고, 이제 시장은 그 말이 행동으로 이어지기를 바라고 있다"고 말했습니다.

그는 이렇게 덧붙였습니다. "비트코인의 최근 가격 움직임은 투자자와 트레이더들이 이른바 '암호화폐 주간'에 큰 변화가 있을 것으로 기대하고 있음을 시사합니다. 비트코인은 단 5일 만에 거의 10%나 상승했습니다. 이는 비트코인 관련 뉴스가 쏟아질 때마다 나타나는 패턴인 FOMO(Fear of Missing Out, 놓치고 싶지 않은 마음)의 명백한 징후입니다."

그는 이어서 "암호화폐 지지자들은 디지털 자산이 금융의 미래라고 확신하고 있습니다. 투자자, 정부, 기업 모두에서 추진력이 있지만, 금융 환경은 여전히 불안정하며 답보다는 의문이 더 많습니다."라고 말했습니다.

미국에서 "암호화폐 주간"이란 무엇인가?

이번 주 미국 의회는 디지털 자산 시장의 미래를 형성할 수 있는 일련의 획기적인 법안에 대한 투표를 진행할 것으로 예상됩니다. 투자 플랫폼 AJ Bell에 따르면, 가장 주목할 만한 법안은 다음과 같습니다.

1. 명확성법

전체 이름: 디지털 자산 시장 명확화법

이 법안은 암호화폐를 포함한 디지털 자산에 대한 명확한 규제 프레임워크를 제공하는 것을 목표로 합니다.

2. 천재법

전체 이름: 국가 스테이블코인을 위한 혁신 지침(GENIUS)법

이 법안은 미국 달러와 같은 기존 통화에 고정된 암호화폐인 스테이블코인에 대한 최초의 연방 규제 구조를 확립할 것입니다.

상원은 지난달 이미 이 법안을 통과시켜 암호화폐 규제에 있어 중요한 이정표를 세웠습니다. 현재 하원의 승인을 기다리고 있으며, 암호화폐 옹호론자들은 신속한 통과를 기대하고 있습니다.

이 법안은 민간 기업이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용한다는 점에서 의미가 있습니다. 아마존과 월마트는 이미 초기 발행자 참여에 관심을 표명했습니다.

3. CBDC법

전체 명칭: 반감시 중앙은행 디지털 화폐법

이 법안은 연방준비제도가 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 발행하는 것을 차단하는 것을 목표로 하는데, 이는 CBDC가 감시 도구로 사용될 수 있다는 우려를 불러일으키고 있습니다.

비트코인 랠리, 암호화폐 시장 전반으로 확산

- 두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움(ETH)은 월요일 아침 2.8% 상승해 3,000달러 선을 돌파했습니다.

- 공개적으로 거래되는 암호화폐 관련 주식도 시전 거래에서 상승했습니다.

– Strategy Incorporated(MSTR)(구 MicroStrategy)의 주가가 급등했습니다.

– Coinbase(COIN)의 주가도 상승했습니다.